Как и юридическая структура вашего бизнеса, финансовая структура тоже требует внимания, чтобы показать себя с лучшей стороны в глазах инвесторов и обеспечить хорошую рентабельность инвестиций.
Что такое финансовая структура?
Финансовая структура бизнеса - это сочетание заемных и собственных средств, как долгосрочных, так и краткосрочных, которые используются для финансирования активов и операций. Не следует путать со структурой капитала, которая является частью пирога финансовой структуры. Сочетание заемных и собственных средств - это не просто обеспечение доступности средств. Оно оказывает более существенное влияние на бизнес, начиная с фактора риска и заканчивая оценкой стоимости самой компании. Финансовый директор или высшее должностное лицо в финансовом секторе обычно заботится о финансовой структуре бизнеса.
Компоненты финансовой структуры
Для работы компаний необходим капитал, который берется из доходов компании. Но как компания финансирует себя, если полученной прибыли недостаточно для оплаты предстоящих операционных расходов? Финансовый директор или основатель (в случае стартапа) начинают привлекать инвестиции в виде долга или акций.
Инвестиции в долговые обязательства
Инвестиции в долг — это заимствование денег под проценты с заранее определенным периодом и частотой погашения. Это очень похоже на кредит, за исключением того, что источником может быть или не быть банк. Компания не предоставляет никаких прав собственности в обмен на инвестиции в долг. Существует два типа долгов — краткосрочные и долгосрочные, которые довольно очевидны. Краткосрочные долги являются активным компонентом финансового структурирования, но не частью структуры капитала.
Капитал
Долевое участие - это предложение владеть частью бизнеса в обмен на инвестиции, которые не нужно возвращать. Они становятся акционерами/членами компании, разбавляя существующую долю основателя(ей). Акционеры получают долю прибыли, пропорциональную их доле в компании. Это выгодно в долгосрочной перспективе и приносит инвесторам большую прибыль.
Привилегированные акции
Привилегированная акция или Привилегированная акция представляет собой гибрид двух — долга и капитала. Это часть собственности бизнеса, но с преимуществом в выплате дивидендов. Привилегированные акции предоставляются по заранее определенным дивидендам. Прибыль бизнеса сначала выплачивается владельцам привилегированных акций, и только если есть что-то большее, прибыль распределяется между другими акционерами. Привилегированные акции в большинстве случаев не имеют права выкупа.
Кредиторская задолженность:
Кредиторская задолженность состоит из заработной платы сотрудников, которую необходимо выплатить, и других операционных расходов, которые отображаются в правой части баланса - все, что относится к «текущим обязательствам» и «оборотному капиталу». Она не учитывается в большинстве тем финансовой структуры, например, при оценке стоимости, но в более широкой перспективе оказывает влияние на финансовое положение компании.
Оптимальная финансовая структура
Конечная цель — снизить стоимость капитала и повысить оценку компании. Если стрелки тикают в этом направлении, финансовая структура оптимальна.
Компания, особенно развивающаяся, получает предложения от различных инвесторов и управляющих фондами, а также предложения по долгам. Но собирать все по ходу дела — нездоровая практика. Компании необходимо хорошее сочетание долга и капитала, также известное как соотношение долга к собственному капиталу. Разработка оптимальной финансовой структуры начинается прямо с первого шага — формирования бизнеса; или даже до этого — выбора правильной юридической структуры для бизнеса. Структура бизнеса определяет структуру налогообложения. Поэтому при планировании заранее с точки зрения операций, расширения и накладных расходов вы будете знать, сколько капитала требуется, когда и на основе этого можно будет оформить предложения по долгам и капиталу.
Ключевые факторы финансовой структуры
Внешние факторы - это условия рынка и конкуренты. Внутренние факторы являются наиболее важными. Внутренние факторы способствуют формированию финансовой структуры бизнеса.
СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА - ЧЕМ НИЖЕ, ТЕМ ЛУЧШЕ
Долговые, долевые и привилегированные акции - все они имеют свою стоимость капитала, при этом долговые обязательства в большинстве случаев являются самыми низкими, а долевые - самыми высокими.
КОНТРОЛЬ - ЧЕМ ВЫШЕ, ТЕМ ЛУЧШЕ
Привлечение все большего количества инвестиций в акционерный капитал приводит к размыванию доли основателя, что ведет к снижению контроля над компанией. В случае с корпорациями контроль можно сохранить, предложив неголосующие акции.
АВТОРИТЕТ КОМПАНИИ - ЧЕМ ВЫШЕ, ТЕМ ЛУЧШЕ
Хорошее доверие открывает возможности для привлечения заемных средств. Низкий уровень доверия приводит к зависимости от инвесторов и размыванию доли. Надежность формируется за счет присутствия на рынке, хорошей истории управления и долговой истории.
ГИБКОСТЬ
Бизнес должен уметь приспосабливаться к изменениям в плане привлечения капитала и адаптироваться к требованиям. Например, если учредитель владеет 51 % акций, принимать инвестиции в акционерный капитал слишком рискованно, так как контроль будет потерян.
ЛЕВЕРАЖ
Кредитное плечо - это использование долгов для инвестиций и меньший вес собственного капитала. Однако это хорошо только до определенной степени, так как увеличение долга повышает риск платежеспособности.
Как достичь оптимальной финансовой структуры?
Использование идеального сочетания краткосрочного долга, долгосрочного долга, акционерного капитала и привилегированных акций для финансирования бизнес-операций и достижения минимальной стоимости капитала и роста оценки компании — это путь к оптимальной финансовой структуре.
Итак, каково правильное сочетание долга и акционерного капитала? Готовность инвесторов инвестировать в акционерный капитал компании отражает доверие к росту и процветанию компании, что также означает низкий риск неудачи. Но направление всех финансовых требований в качестве акционерных инвестиций сократит долю основателя в компании, что приведет к потере контроля. С другой стороны, долги очень легки по стоимости капитала. Но накопление большего количества долгов влечет за собой проблемы с платежеспособностью. Долг предлагается на основе существующего портфеля, прогнозируемого роста и активов, принадлежащих бизнесу. Так что это отражает кредитоспособность. Стартапу или начинающему бизнесу сложно обеспечить крупные долговые инвестиции. Инвестиции в акционерный капитал являются наиболее распространенными на этапе роста, поскольку они предлагают доходность, близкую к 10-кратной от инвестиций, по сравнению с 8-10% в процентах от инвестиций в долг. Итак, на вопрос о том, какое сочетание долга и капитала является правильным, нет прямого ответа. Требования к долгу и капиталу по сравнению с доступностью долга и капитала постоянно меняются в зависимости от факторов как внутренних, так и внешних. Бизнесу требуется постоянная переоценка и реструктуризация финансов, чтобы поддерживать их актуальность и эффективность. Так как же измерить, является ли финансовая структура оптимальной или нет? Это можно сделать, проверив, соответствуют ли выручка и оценка компании ожиданиям.
WACC
Вес средней стоимости капитала (WACC) — это ключевой показатель, который используется для определения оценки бизнеса. Это ключевой маркер, используемый для определения того, оптимизирован ли бизнес в финансовом отношении. WACC включает стоимость собственного капитала (Ke), стоимость долга (Kd), вес собственного капитала во всей финансовой структуре (We) и вес долга (Wd). Чтобы найти оценку компании или WACC, используйте формулу -> Ke*We + Kd(1-налоговая ставка)*WdПомимо WACC, другие показатели, такие как отношение долга к собственному капиталу, отношение активов к собственному капиталу, помогут нарисовать картину финансового состояния компании.
Заключение
Степень использования возможностей в финансовом секторе бизнеса на этом не заканчивается. Такие варианты, как налоговая оптимизация, выходят за рамки обычных методов, но находятся в рамках закона, чтобы сформировать компанию в любой безналоговой зоне или выбрать бизнес-структуру, которая позволяет платить наименьшее количество налогов и т. д.
Одно лишь финансовое структурирование и налоговая оптимизация могут повысить прибыльность на 20%. Получите бесплатную консультацию у наших экспертов!
